银行螺丝钉对于A股的判断:五星级,一步之遥

五星级,一步之遥

原创: 银行螺丝钉 定投十年赚十倍 2018.10.18.
文 | 银行螺丝钉 (转载请注明出处)
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---关注了银行螺丝钉的公众号,看了他写的书,我觉得,定投真的很合适,省心省力。不用过多的关注大盘,到了定投日,就按照大盘的情况,下跌就多定投,上涨的多,只要在低估范围就按照计划定投。

 

有不少朋友问螺丝钉:

经常听你说起四星级、五星级机会。这个四星级五星级机会是怎么回事呢?五星级投资机会什么时候会到呢?

其实,四星级五星级这样的分类是一个经验判断,并没有特别严格的说法的。

简单说,

一星级,是市场很贵,基本上是泡沫阶段了。风险巨大,不值得投资。
二星级,是市场偏贵,很多指数基金进入到高估,可以开始卖出。
三星级,是市场不贵也不便宜。
四星级,是市场有低估品种可以投资。
五星级,是极端低估,值得大资金投资。

五星级的投资机会不一定每次都出现。

而每次出现的时候,所表现出来的特点也不同。不过,我们可以看看历史上的5星级机会出现时,指数基金的估值情况。

历史上的五星级机会

▼2008年的美股:

2008年金融危机的时候,美股出现了大跌。

标普500从1500多点,下跌到666点,美股市场的指数基金也进入到了5星级投资机会。

当时美股市场里有很多大型公司倒闭,导致当时的标普500指数的盈利大跌。
市盈率=市值/盈利,盈利大跌了,标普500的市盈率被动上升到了八九十倍。

实际上,如果按照金融危机开始时的盈利计算,标普500在2008年金融危机最惨痛的时候,到了八倍市盈率。

美股的红利、价值等指数,市盈率更低,到了五六倍市盈率。美股进入了5星级的投资机会。

之后,美股用了两年的时间,盈利逐渐恢复。

从2008年的666点至今,标普500上涨了4.2倍。


▼2013-2014年中的A股:

2014年的时候,是A股上一次出现5星级机会的时候。

A股从2011年开始,阴跌了三四年。到了2013-2014年,A股进入了有史以来最大的一次熊市。

当时A股整体的估值比港股还要低。
沪深300是8倍出头的市盈率,中证红利的市盈率只有6倍多,股息率超过了5%。

连贵州茅台这种公认的大牛股,当时的市盈率也只有不到10倍。

当时的市场实在是太低迷了。
2010年市场就已经开始下跌了,2012年开始出现低估品种,但之后还是下跌了2年多。投资者对A股几乎是失望透顶。

当时A股上海交易所一天成交金额只有500多亿。股票市场门可罗雀。

但是,绝望中孕育着希望。
还是有很多投资者,意识到了A股当时的投资价值,开始默默的储备股份。

螺丝钉买入的第一份指数基金,就是在2014年熊市的时候。买入的第一份红利ETF,价格是1.6元。股息率5.x%以上。

其实当时螺丝钉也没有想短期里有什么好收益。市场太低迷,不敢奢望有大牛市。
只是当时觉得,单看基金的分红收益,一年也有5%以上,并且分红还会不断上涨,那么买了当理财来持有也是很不错的。于是就坚持买入了。

过了2014年7月,A股开始逐渐上涨。
到年底的时候,已经从底部的1900多点,上涨到3000多点。半年时间上涨50%。

短期的赚钱效应,开始吸引越来越多的投资者。螺丝钉记得当时春节回来后,周围的朋友们都开始谈论股票了。平时不买股票的同事也两眼放光的交流投资经验。

在2015年上半年,A股势如破竹,从3000点短短几个月上涨到5100多点。

这也是A股的特点,三年不开张,开张吃三年。
▼2016年初的港股:

2016年初的港股是最近的一次5星级投资机会。

2015年牛市结束后,A股出现大幅下跌,先后下跌三轮,每轮都有50%以上的幅度。

港股也受到了影响,再加上2016年初英国退欧事件等的影响,港股在2016年初进入了5星级。

这是2016年初的估值表。

当时的恒生指数市盈率只有7.45倍,H股指数的市盈率5.5倍,股息率超过5%。

当时螺丝钉也写了很多关于H股指数投资价值的文章,也在进入5星级投资机会之后,用H股B这种不下折的品种投资了H股指数。

之后的收益也非常不错。到现在2018年10月中旬,持有H股指数的收益也有45%,这是在今年比较惨淡的行情下取得的收益。


 

目前A股非常接近5星级机会

每一轮五星级机会出现的情况都不同。不过都有一个共同的特点:一般都会有五六倍市盈率,股息率超过5%的品种出现。

目前,A股的指数基金还没有出现类似的品种,不过也非常接近了,大约还有5-7%左右的距离。

也就是说,A股再下跌5-7%,就会进入2013-2014年那种5星级机会了。

而且目前,三季报还在更新,上市公司的盈利还在增长。估值表用的是滚动市盈率,是市值/最近四个季度的盈利。三季报更新后,市盈率等估值还会下降。

另外,每年的12月份,也是A股大部分指数基金调仓的月份。每次调仓,很多指数的估值还会下降。

像红利指数,每次调仓会替换一批股票,把股息率相对较高的纳入,剔除股息率相对较低的品种。因为股息率高的品种通常市盈率市净率较低,所以每次调仓换股,红利指数的估值都会大概率下降一截。

其它的价值指数、基本面指数也会有类似的特点。

所以即使A股不下跌,保持目前的2500点,到今年三季度报更新完成和年底调仓完成,目前的2500点也会是5星级机会了。

总结

目前A股,代表超大盘股票的中证100指数,还没到历史最低估值。
不过,代表大盘股的中证200指数、代表中盘股的中证500指数,都已经是历史最低估值。

中证100指数的成份股,以金融、能源行业为主。换句话说,除了银行、石油石化等千亿规模的公司,还没到历史最低估值之外,A股其它的大盘股和中盘股,均已到历史最低估值。

所以,A股从整体看,离五星级只有一步之遥。

感谢市场先生给我们这个投资好机会~

作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)

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