可能持续更新:以史为鉴,可以知兴替,轮回不断,A股的牛熊

2018 年 10 月 14 日16:18:32理财评论2,965

 

来自ETF拯救世界的雪球原创专栏,发布于2015-09-04 07:31
截至上个交易日,全市场pe已经仅比历史平均高不到5%。当然,比5年、10年平均还要高十几个点。

本人水平一般,不懂什么国家大势,也没有什么大局观。就简单说说从历史看,全市场pe跌至平均后会怎样发展。

全市场pe的历史平均值,从2004年开始,就稳定在40-45倍之间。那么我们就把40-45倍pe做为过去20年中国股市平均pe值。

从2000年开始,全市场pe有两次跌破历史均值后迅速反弹,但最终大幅下跌。有一次跌破均值后连反弹都没有,一路暴跌。

这三次的共同点是,全市场pe跌破均值后,中长期看没有一次停下估值下降的脚步,都会一路跌到历史大底。

不同点是,两次反弹后的下跌,都是至少十几个月的漫漫熊市。而那次一路暴跌的,只用了几个月就开始了又一次小牛市。

下面,详细列举这四次全市场pe跌破历史平均的情况:

第一次:
2003年7月,全市场pe跌破45倍。2003年10月开始反弹,至2004年2月估值见顶,之后至2005年7月估值见底。反弹顶部距大底耗时17个月;

第二次:
2008年3月,全市场pe跌破45倍。唯一的一次全市场pe跌破平均后一路暴跌。2008年10月,pe见到中国股市历史最低点。跌破pe后耗时7个月见底。

第三次:
这次是围绕历史均值最复杂的一次。2009年7月,pe跌破历史平均,至2009年9月见底反弹突破历史平均。

 

2010年5月再次跌破历史平均,一个月后见底再次反弹。2011年3月第三次跌破历史平均,一路不回头跌至2012年11月大底。耗时19个月。
对未来的启示:
现在,全市场pe再次跌入了40-45倍的历史平均区域。从历史经验来看,有大概率在这个区域进行一次甚至几次的大震荡。短线高手将在这个区域如鱼得水,资产大幅增长。这个时间,会长达半年到一年。之后,会进入至少十几个月的寻底之旅。

小概率,会像08年一样直接寻底。这样我们痛苦的时间会短很多,便宜货也真的够便宜。
总而言之,不主观预测,仅从历史来看,历史pe均值是一个很重要的节点。在这个节点上,多空力量可能会有一次短时间的平衡。

一家之言,不喜勿喷
作者:ETF拯救世界
链接:https://xueqiu.com/4776750571/55890635
来源:雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。
开车300多公里回到家里,打开雪球,评论与预想的差不多——左右不是人,谁都能成为专家上来扇两巴掌。

有人说,40?低估的股票那么多,看这个有什么用?呵呵.
有人说,40?注册制知道吗?经济增速下降了知道吗?还在这里刻舟求剑?呵呵。

首先,我不知道有些朋友到底是不是真的知道我们是怎么投资的。那我再不厌其烦说两句:

1、我们不仅跟踪历史。还跟踪5年、10年、3年平均。
我这篇文章开宗明义地说,现在比历史平均高不到5%,但比5年、10年要高十几个点。这是什么意思?这是说我在客观的跟踪过去20年,10年,5年,甚至过去三年的PE移动均值。我要用客观的数据,告诉自己和朋友们,到底我们的估值是均值是如何下降的,每年下降了多少,未来几年还会下降多少。而不是张嘴就来,哎呀注册制啊,经济增速啊。你再问问那么合理的全市场pe是多少?他不说话了。
2、历史平均只是我们开始准备投资的地方。我们会在低于历史10%入场,低于历史40%满仓。这已经给了多大的安全边际,恐怕朋友们根本没有意识到。现在的Pe再跌40%,我们才重仓,满仓,您还觉得危险?买国债吧。
特别特别有意思,朋友们。真的。
我跟你们讲,在雪球这种投资论坛发言,看评论就能知道情绪。

在几个月前的pe高点,我发帖说,pe太高了。有人会回帖:踏空狗。有人会说,你不懂中国,不懂大趋势,没有大格局。中国多贵都是合理的。未来三年上证30000点必须的。

而在几年前市场最低位,我发帖说其实估值已经很低了。进场买吧,那时候也会有很多人说,买个屁啊,不跌到1000点结束不了。这么高买等着吃X吧。

其实客观也许真的很难。但好在,本人投资那么久,很少会主观判断什么事情。我一路都在做的事情,是不断的收集各种信息、各种数据,拼命剖析这些信息和数据背后隐藏的真相。

也许不会每次都对,但我一直在这条路上不断前行。

与君共勉。

  • 本文由 发表于 2018 年 10 月 14 日16:18:32
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匿名

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